稳定币与 RWA

英国FCA发布稳定币发行最终规则后，发布日期、过渡安排与具体产品获批仍是三件事。本文按发行人、储备资产、赎回、外包和客户资金五项建立用户核对表，并说明仍需等待的授权名单与实施信息。

代币化证券上链后，钱包余额、发行人持有人主档与法定所有权仍可能处于不同记录层。本文从SEC公开问答出发，解释过户代理职责、链上链下协同和投资者核验重点，并给出买入前六问清单。

USDC链上余额仍可见，不代表一定可以转移或向发行人赎回。本文依据Circle条款拆分阻止名单、合约冻结、账户处置和法律命令，并给出网络、合约、TxID与留证处置清单。

稳定币周转率常用交易量除以流通供应量，但原始交易量、调整后交易量和平均供应量会给出不同结果。本文拆解公式、周期选择及与M1货币流通速度的比较边界，并给出可复算记录模板。

链上稳定币转账会包含机器人、交易所内部调仓和复杂合约重复记录。本文依据Visa Onchain Analytics公开方法，解释单向计量、地址标签、30天阈值与调整后交易量的局限。

意大利央行的初步分析没有发现稳定币汇款具备一致成本优势。本文不把结论扩大为“稳定币一定更贵”，而是按汇款走廊拆解链上、兑换、出入金、合规和失败成本，给出可复核的到手金额比较表。

Tether披露2026年第二季度约15亿美元净经营利润、41.1亿美元储备缓冲和超过146吨黄金。本文把公司盈利、代币负债、储备资产与BDO时点鉴证分开解释，避免用一个亮眼数字代替流动性和赎回风险核查。

BIS的Project Agorá已完成代币化批发跨境结算原型，并计划推进实值交易测试。本文用证据阶梯拆解原子结算、分层架构、法律终局性和生产上线之间的差距，并给出验证清单。

2026年7月29日发布的韩美数字资产政策报告建议韩国在完整法律落地前提供稳定币许可临时指引。本文区分研究建议、待推进法案与已生效规则，并列出发行方和交易平台的企业观察点。

Visa在2026年连续披露稳定币结算、关联卡项目与企业铸造管理平台。本文按结算、分发和企业基础设施三层拆解，说明已落地数据、能力边界与后续观察指标。并给出季度复核方法。