DeFi 是构建在智能合约上的金融服务：交易、借贷、质押不再依赖中心化机构。本文对比传统金融与 DeFi 的信任结构，拆解收益的四层构成，列出智能合约、无常损失、滑点与预言机四大风险。

做市或质押常看到很高的 APY，但钱从哪来并不清晰。本文把 DeFi 流动性收益拆成手续费、代币激励和结构/利率来源三层，说明每层的可持续性，并给出读者可核验的数据入口，避免把"看起来很稳"当成"真的稳"。

解释 DeFi 流动性挖矿的运作方式、收益来源，以及无常损失、合约风险等需要警惕的问题。